넷플릭스(NFLX), 드디어 상승? (26.01.12)

 

 

HSBC 신규 매수 등급 부여

오늘 나온 긍정적인 소식은 HSBC가 넷플릭스에 대해 매수(Buy) 등급으로 신규 커버리지를 개시했다는 것입니다. HSBC 애널리스트 Mohammed Khallouf는 $107의 목표주가를 제시했으며, 이는 현재 주가 $89.44 대비 약 18% 상승 여지를 의미합니다.

 

HSBC의 핵심 분석 근거

 

밸류에이션 관점

HSBC는 2026년 예상 주당순이익(EPS) $3.14에 34배의 P/E 배수를 적용했습니다. 이는 동종사 대비 35% 프리미엄이지만 넷플릭스의 5년 평균 거래 배수와 일치하는 수준입니다.

 

투자 논리

1. 수익화 심화 - 광고 지원 구독 모델의 확대로 인한 수익 증대
2. 수익성 개선 - 비용 효율화와 마진 개선
3. 국제 시장 성장 - 미국 시장의 포화 상황에서 해외 시장의 상당한 성장 기회

 

시장 심리 변화의 의미

 

흥미로운 점은 상대적 저평가 상황입니다. 넷플릭스는 2025년 6월 피크 대비 33% 하락했지만, 같은 기간 S&P 500은 12% 상승했습니다. HSBC는 이를 시장이 기본가치를 간과하고 있다는 신호로 해석하고 있습니다.

 

앞으로의 화제들

 

1월 20일 4분기 실적 발표를 앞두고 있습니다. 시장 예상으로는

• EPS: $0.55 (전년 대비 +27.91% 증가)
• 수익: $11.97 billion (전년 대비 +16.79% 증가)
• 통년 EPS: $2.53 (전년 대비 +27.78% 증가)

 

유의할 점: 워너브로스 인수

 

긍정적 평가에도 불구하고 HSBC는 진행 중인 워너브로스 디스커버리(WBD) 인수($83 billion)가 "성숙한 스트리밍 산업의 압력"을 반영한다고 언급했습니다. 다만, 인수 완료 시 2028-29년 순이익에 2-4% 기여할 수 있을 것으로 예상합니다.

 

업계 과제로는 미국 시장 포화와 YouTube 등 사용자 생성 콘텐츠의 경쟁 심화가 있지만, HSBC는 "기본 수익 전망은 여전히 견고하다"고 평가합니다.

 

 

광범위한 애널리스트 합의

 

HSBC의 의견은 월스트리트 컨센서스와도 맞아떨어집니다. 42개 애널리스트의 평균 목표주가는 $127.95로, 현재 주가 대비 43% 상승 가능성을 암시합니다. 45개 증권사의 평균 평가는 "Outperform"입니다.

 

이러한 HSBC의 신규 매수 등급은 최근의 과도한 낙폭이 투자 기회를 창출했다는 기관 투자자의 신호로 해석될 수 있으며, 1월 20일 실적 발표 전 긍정적인 심리 형성에 기여할 가능성이 높습니다.