2026 스타벅스 주가 전망

 

 

2026년 초 현재 미국 애널리스트들과 주요 매체의 평가는, 스타벅스가 매출과 고객 트래픽 측면에서는 턴어라운드가 꽤 뚜렷하지만, 수익성(마진) 회복은 아직 절반 정도 온 상태라고 보는 쪽이 많습니다. 그래서 앞으로 12개월 정도의 주가 상승 여지는 대략 0에서 10퍼센트 정도의 완만한 업사이드로 보는 견해가 주류이고, 주가가 크게 리레이팅되려면 2027년 이후에 마진이 얼마나 빨리 정상화되는지가 더 중요하다는 시각이 우세합니다.

 

 

스타벅스 2026 주가 전망

 

항목	수치(대략)	설명
현재 주가	약 99달러	2월 초 종가 기준
12개월 평균 목표주가	약 101달러	여러 애널리스트 평균
목표주가 범위	최저 76달러 ~ 최고 116달러	보수·공격적 시각 혼재
2026E EPS (시장 예상)	약 2.3~2.4달러	회사 가이던스 상단 근처
2027E EPS (시장 예상)	약 3.0달러 내외	중기 마진 회복 반영
2026E 기준 PER	약 40배	99달러 / 2.4달러 가정
2027E 기준 PER	약 33배	99달러 / 3.0달러 가정

 

주가와 밸류에이션을 보면, 2026년 2월 초 기준 스타벅스 주가는 대략 100달러 안팎입니다. 미국 애널리스트들이 제시한 12개월 평균 목표주가는 100달러 초반 정도이고, 최저 목표가는 70달러대 중반, 최고는 110달러대 중반 정도에 분포해 있습니다. 즉 평균적으로 보면 현재 주가에서 1에서 4퍼센트 정도의 제한적인 상승 여지만 반영된 셈입니다. 애널리스트들은 2026 회계연도 주당순이익(EPS)을 약 2.3에서 2.4달러, 2027년 EPS를 약 3달러 정도로 보고 있는데, 현재 주가를 기준으로 하면 2026년 예상 이익 기준으로는 대략 40배, 2027년 예상 이익 기준으로도 30배 초반 수준의 주가수익비율을 받고 있습니다. 이미 프리미엄이 상당히 붙어 있는 상태라, 시장 전체로 보면 “싸서 사는 구간”이라기보다는 “턴어라운드 스토리를 어느 정도 선반영해 둔 상태에서 완만한 우상향 혹은 박스권에 배당을 더하는 구간” 정도로 이해하시는 편이 자연스럽습니다.

 

 

스타벅스 실적

항목	결과(대략)	코멘트
매출	약 99억 달러	전년 대비 약 +6% 성장, 컨센 상회
글로벌 동일점포 매출(컴프)	+4%	시장 기대(2~3%) 상회
미국/북미 컴프	+4%	그 중 트랜잭션(고객 수) +3%
국제부문 컴프	+5%	매출은 +10% 성장
조정(비GAAP) EPS	약 0.56달러	매출은 서프라이즈, EPS는 컨센서스 약간

실적 모멘텀만 놓고 보면 상황은 상당히 좋아졌습니다. 2026 회계연도 1분기에 스타벅스는 약 99억 달러의 매출을 올리며 전년 대비 약 6퍼센트 성장했고, 시장 예상치를 의미 있게 상회했습니다. 글로벌 기준 동일점포 매출은 4퍼센트 증가해 시장 기대(2에서 3퍼센트)를 웃돌았고, 북미 지역의 동일점포 매출도 4퍼센트 늘었습니다. 특히 미국에서는 고객 트랜잭션, 즉 방문 횟수가 약 3퍼센트 늘어나면서, 여러 분기 동안 마이너스였던 트래픽이 약 8분기 만에 처음으로 플러스로 돌아섰습니다. 국제 부문 역시 동일점포 매출 5퍼센트 증가, 매출 10퍼센트 증가를 기록해 북미보다 성장률이 높습니다. 미국의 주요 경제지들과 업계 매체들은 공통적으로 “고객이 다시 매장으로 돌아오고 있다”고 평가하고, 턴어라운드가 실제 데이터로 확인되었다는 점을 강조하고 있습니다.

항목	수치(대략)	비고
GAAP 영업이익률	약 9%	전년 대비 약 -2.9%p
비GAAP(조정) 영업이익률	약 10%	전년 대비 약 -1.8%p
북미 영업이익률	약 11.9%	전년 16%대 중반 → 큰 폭 하락
마진 압박 주요 원인	인건비 투자, 원가·관세, 중국 JV 일회성	비용 측면 리스크

다만 수익성 측면에서는 여전히 과제가 남아 있습니다. 같은 분기 기준으로 보면 GAAP 영업이익률은 약 9퍼센트로 전년 대비 몇 퍼센트포인트 하락했고, 조정(비GAAP) 기준 영업마진도 10퍼센트 안팎으로 전년보다 낮습니다. 북미 부문만 놓고 보면 매출은 3퍼센트 늘었지만 영업마진은 10퍼센트 중후반대에서 10퍼센트 초반대로 크게 떨어졌습니다.

 

이런 마진 압박은 첫째, “Back to Starbucks”라는 턴어라운드 전략에 따라 매장 인력과 임금, 운영 투자를 공격적으로 늘리면서 단기적으로 이익률을 희생하고 있다는 점, 둘째, 커피 원두 가격과 전반적인 인플레이션, 관세 등 외부 비용 요인이 아직 완전히 진정되지 않았다는 점, 셋째, 중국 사업을 현지 파트너와 조인트벤처 구조로 전환하면서 발생한 일회성 손실과 세금 비용 때문에 GAAP 기준 이익이 많이 눌려 있다는 점으로 설명됩니다.

 

회사는 2026 회계연도 전망에서, 미국과 글로벌 동일점포 매출 성장률을 3퍼센트 이상 수준으로, 매출 성장률도 그와 비슷한 수준으로 제시하고 있습니다. 영업마진(조정 기준)은 전년 대비 “소폭 개선” 정도만 가이드하고 있고, EPS(조정 기준) 가이던스는 2.15에서 2.40달러 사이입니다. 애널리스트들은 이 범위의 상단 쪽인 2.3에서 2.4달러 정도를 중심으로 보고 있습니다. 정리하면, 회사와 시장 모두 마진의 바닥은 대략 2025년과 2026년 초 사이에 형성되었고, 2026년은 회복의 초입이라고 보지만, 2026년 안에 예전의 높은 마진 수준까지 한 번에 회복되지는 않을 것이라는 쪽입니다.

 

포브스는 노조 파업 이슈에도 불구하고 스타벅스의 턴어라운드 전략이 “파업 소음을 덮어버렸다”고 표현하면서, 아침 시간대 지배력 회복은 상당 부분 달성됐고, 앞으로는 오후와 저녁, 푸드와 단백질 음료 등 카테고리 확장에 집중할 것이라고 분석합니다. 리워드 프로그램 개편을 통해 멤버 고객의 방문 횟수만 조금 늘려도 수억 달러 단위의 매출 레버리지를 만들 수 있다고 보며, 2026년을 이런 전략이 눈에 보이는 결과로 나타나기 시작하는 첫 해로 해석합니다.

 

월스트리트저널과 배런즈는 매출과 트래픽 회복은 높게 평가하면서도, 당장의 EPS가 시장 기대를 약간 밑돌았다는 점을 근거로 “매출은 좋은데 마진은 아직 완전히 돌아오지 않았다”는 메시지를 내고 있습니다.

 

또다른 일부 애널리스트들은 턴어라운드의 방향성과 가속도에 주목하면서 매수 의견을 유지하지만, 진짜 투자 포인트는 2027년과 2028년에 마진이 얼마나 정상화되고 EPS가 얼마나 늘어나는지에 있다고 강조합니다.

 

애널리스트들의 추천을 정리하면, 매수나 강력 매수 의견의 비중이 비교적 높은 편입니다. TD Cowen, 뱅크오브아메리카, 웰스파고, RBC 등은 대체로 105달러에서 114달러 사이 목표가와 함께 매수 의견을 유지하고 있습니다. 반대로 씨티, 미즈호 등 일부는 90달러 안팎의 목표가를 제시하며 중립 또는 보유 의견을 내고 있습니다. 특히 TD Cowen은, 매출 모멘텀 자체는 꽤 분명하지만 이게 EPS 상향으로 연결되는 “인플렉션 포인트”가 언제 오느냐가 다음 단계 주가 상방을 결정할 것이라고 보고 있습니다.

 

 

2026 스타벅스 주가 시나리오

 

시나리오	가정(요약)	PER 가정	이론적 주가 범위(대략)
베어(약세)	컴프 2%대 초반, 마진 회복 거의 없음, 26년 EPS 가이던스 하단 근처	약 22~25배	대략 65~80달러 (디레이팅 반영)
베이스(중립)	컴프 3~4%, 마진 소폭 개선, 27년 EPS 3달러 근처	약 30~33배	대략 90~110달러 (현재 컨센과 유사)
불(강세)	컴프 4~5%, 26년 하반기부터 마진 뚜렷한 회복, 27E EPS ≥ 3.2달러	약 33~35배	대략 110~130달러 (리레이팅 시나리오)

 

베이스(중간) 시나리오에서는 2026년 내내 글로벌과 미국 동일점포 매출이 3에서 4퍼센트 성장하고, 영업마진(조정 기준)은 전년 대비 조금씩 개선되며, EPS는 2.3에서 2.4달러 수준을 달성하는 그림입니다. 시장이 2027년 EPS 3달러에 선행 PER 30에서 33배 정도를 준다고 보면, 이론적인 주가 중심 구간은 대략 90달러에서 110달러 사이가 됩니다. 실제 애널리스트 목표가 분포도 대부분 95달러에서 115달러 정도에 몰려 있어서, 현실적인 베이스 케이스는 “현재가 근처에서 10퍼센트 안팎의 업사이드에 배당을 더한 정도의 수익 기대”라고 보시면 됩니다.

 

낙관적인 불 시나리오에서는, 트래픽과 동일점포 매출 성장률이 회사 가이던스를 웃도는 4에서 5퍼센트 수준으로 유지되고, 인건비와 커피 원가 부담이 예상보다 빨리 완화되며, 2026년 하반기부터 영업마진이 뚜렷하게 회복되는 경우를 상정할 수 있습니다. 여기에 중국 조인트벤처 구조가 장기적으로 마진과 자본 효율에 긍정적으로 작용한다면, 애널리스트들은 2027년 EPS를 3.2달러 이상으로 상향 조정할 수 있고, 시장은 다시 35배 수준의 프리미엄 PER를 줄 수도 있습니다. 이 경우 이론 주가는 110달러대 초반에서, 기대감까지 더해지면 120달러에서 130달러 구간까지 열릴 수 있습니다. 즉 강한 불 시나리오에서는 2026년에서 2027년 초 사이에 20에서 30퍼센트 정도의 상승 여지도 충분히 상상 가능한 범위입니다.

 

보수적인 베어 시나리오에서는, 미국 소비 둔화와 경쟁 심화로 트래픽이 다시 둔화되고, 동일점포 매출 성장률이 2퍼센트대 초반으로 떨어지는 상황을 생각해 볼 수 있습니다. 임금, 관세, 원두 가격의 부담도 계속된다면 2026년 내내 마진 회복이 거의 없고, EPS는 회사 가이던스의 하단인 2.15달러 수준에 머무를 수 있습니다. 이때 시장이 “성장은 평범한데 PER만 과도하다”고 판단해 선행 PER를 25배 이하로 내려준다면, 2027년 EPS 전망이 2.5에서 2.7달러로 낮아졌다는 가정하에 주가는 60달러대 후반에서 80달러 사이까지도 내려갈 수 있습니다. 실제로 70달러대 중반 목표가를 제시하는 보수적인 리포트들은 이런 리스크 시나리오를 반영하고 있다고 보시면 됩니다.

 

배당, 주주 환원 관점

 

항목	수치	설명
최근 분기 배당	주당 0.62달러	정기 분기 배당
연환산 배당	주당 2.48달러	0.62 × 4분기
현재 주가 기준 배당수익률	약 2.5~2.8%	2.48 / ~99달러 기준
배당 정책	10년 이상 연속 배당 인상	배당 성장 히스토리

배당과 주주환원 측면에서는, 스타벅스는 고배당주는 아니지만 배당주 성격이 분명합니다. 최근 분기 기준으로 주당 0.62달러를 배당하고 있어 연환산 2.48달러에 해당하고, 현재 주가 기준 배당수익률은 대략 2.5에서 3퍼센트 미만 수준입니다. 스타벅스는 10년 이상 연속으로 배당을 인상해 온 배당 성장주이기도 합니다. 다만 중국 구조조정 등으로 GAAP 기준 이익이 일시적으로 크게 줄어들면서, 일부 통계 상으로는 배당성향이 100퍼센트 이상으로 보이는 구간이 있습니다. 이는 조정 이익과 향후 이익 회복을 감안한 정책으로 이해하시는 편이 맞고, 실질적으로는 “연 2에서 3퍼센트 정도 배당에, 완만한 EPS 성장까지 더해 총수익을 추구하는 투자자에게 어울리는 종목” 정도로 보는 것이 적절합니다.

 

2026년 특히 주목할 만한 변수는 다섯 가지 정도입니다. 첫째, 미국 트래픽과 동일점포 매출이 계속 플러스 성장을 유지하는지, 특히 프로모션이나 과도한 할인에 기대지 않고 객단가와 방문 빈도를 유지할 수 있는지입니다. 둘째, “Back to Starbucks” 전략에 따른 인건비와 운영 투자가 실제로 마진 개선으로 이어지는지, 분기별로 영업마진이 얼마나 빨리 회복되는지입니다. 셋째, 중국 조인트벤처 구조가 장기적으로 로열티와 파트너십 기반의 고마진 모델로 잘 자리 잡는지 여부입니다. 넷째, 노동조합과 임금 협상 결과가 중장기 비용 구조에 얼마나 부담을 줄지입니다. 다섯째, 미국 금리와 매크로 환경 변화 속에서 스타벅스의 높은 PER가 유지될지, 아니면 소비재와 성장주 전반의 밸류에이션 조정과 함께 디레이팅될지입니다.

 

종합

2026년 초 기준으로 미국 쪽 평가는 “매출과 트래픽의 턴어라운드는 꽤 설득력 있게 진행 중이지만, 마진과 EPS는 아직 증명해야 할 구간이며, 회사도 2026년을 소폭 개선 단계로만 보고 있다”는 것입니다.

 

현재 2026년 예상 이익 기준 PER 40배 수준의 밸류에이션은 이 턴어라운드의 상당 부분을 미리 반영한 상태라, 12개월 컨센서스 상의 업사이드는 크지 않습니다. 대신 2027년과 2028년까지의 마진 정상화와 EPS 성장을 함께 보는 중장기 투자자라면, 브랜드 퀄리티와 배당 성장, 이익 레버리지를 함께 노릴 수 있는 종목이라는 평가가 많습니다.

 

그래서 2026년 한 해만 단기적으로 보면, “밸류에이션 부담이 있는 박스권 상단 근처에서 배당을 포함해 중저 정도의 수익을 기대할 수 있는 구간”에 더 가깝고, 단기 모멘텀 트레이드보다는 조정 시 밸류에이션이 더 매력적으로 내려왔을 때 3년에서 5년 정도의 시계로 분할 매수하는 퀄리티 배당 겸 성장주라는 쪽에 무게를 두는 편이 합리적입니다.